القيمة الزمنية للمال Time Value of Money

تصنيف وسطاء الفوركس 2020:
  • FinMaxFX
    FinMaxFX

    أفضل وسيط فوركس لعام 2020!
    الخيار الأمثل للمبتدئين!
    تدريب مجاني!
    حساب تجريبي مجاني!
    مكافأة على التسجيل!

القيمة الزمنية للمال Time Value of Money

في المجال المالي يعبر مفهوم “القيمة الزمنية للمال Time Value of Moneyعن علاقة قيمة النقود بالزمن، حيث تختلف قيمة أي مبلغ من المال مع اختلاف توقيت دفعه أو تحصيله. يتم احتساب القيمة الزمنية للمال عن طريق معادلات حسابية تعتمد على معدلات الفوائد )Interest Rates( تواقيت )Timings( المبالغ )Amounts التدفقات النقدية، وقد سهلت برامج الحاسب الآلى المحاسبية (Spreadsheets) طرق احتساب القيمة الزمنية للنقود بشكل كبير.

مفهوم القيمة الزمنية للمال

يعبر مفهوم القيمة الزمنية للمال عن علاقة قيمة المال بالزمن حيث أن قيمة أي مبلغ يتم أستلامه اليوم هي أكبر من قيمة نفس المبلغ إذا تم استلامه في المستقبل، والإشارة هنا إلى “قيمة (Value)” النقود وليس “المبلغ (Amount)” حيث انه للحصول على نفس قيمة مبلغ مستلم اليوم يجب الحصول على مبلغ أكبر في المستقبل. ويكون ذلك لأسباب عديدة منها:

  1. التضخم (Inflation): وهو الارتفاع الدائم والمستمر في أسعار السلع والخدمات؛
  2. تكلفة الفرصة البديلة (Opportunity Cost) وهو الاستثمار الذي يمكن الدخول فيه حال توفر النقود؛
  3. زيادة التعرض للمخاطر المحيطة بالتدفقات النقدية (Cash Flow Risk) حيث أن طول فترة تأجيلالتحصيلتزيد فرصة التعرض للمخاطر التي قد تؤدي إلى عدم التحصيل.

على سبيل المثال: قيمة ١٠٠ درهم يتم استلامها اليوم هي أكبر من قيمة ١٠٠ درهم يتم استلامها بعد شهر حيث أنه قد ترتفع الأسعار خلال الشهر وبالتالي تنخفض القدرة الشرائية للمبلغ (تضخم) وكذلك في حالة استلام مبلغ ١٠٠ درهم اليوم يمكن إعادة استثماره والحصول على عائد خلال الشهر لا يمكن الحصول عليه إذا تم تأجيل التحصيل (تكلفة الفرصة البديلة) كما أنه قد يتعرض الطرف المدين المطلوب منه الدفع في خلال الشهر إلي أحداث قد تمنعه من الدفع عند الاستحقاق (المخاطر) ولذلك للحصول على نفس القيمة التي يمثلها مبلغ ١٠٠ درهم اليوم يجب الحصول على مبلغ أكبر بعد شهر.

يستخدم مفهوم القيمة الزمنية للمال في أحتساب وقياس القيمة الحالية (Present Value) لمبالغ أوسلسة من التدفقات النقدية يتم الحصول عليها في المستقبل أو القيمة المستقبلية (Future Value) لمبلغ أوسلسلة من التدفقات النقدية.

أحتساب عناصر القيمة الزمنية للنقود

يتم أحتساب عناصر القيمة الزمنية للنقود عن طريق معادلات حسابية تعتمد على عدة مدخلات متغيرة وهي:

  1. معدل الفائدة (Interest Rate): ويتم تعريفه على انه العائد الذي يدفع مقابل أستخدام النقود وهو في العادة نسبة محددة من أصل المبلغ تحتسب كل فترة؛ وتنقسم معدلات العوائد إلى نوعين: الفائدة البسيطة: وتحتسب على أصل المبلغ فقط كل فترة؛ – الفائدة المركبة: وتحتسب على أصل المبلغ والفوائد المستحقة قبل ذلك لفترات ولم تدفع بعد.
  2. معامل الخصم (Discount Factor): ويتم تعريفه على أنه المعدل الذي يتم أستخدامه لقياس القيمة الحالية لمبلغ يتم دفعه في المستقبل وهو المفهوم العكسي لمعدل الفائدة حيث يتم خصم جزء من مبلغ يتم أستلامه في المستقبل بنا ًء على معدل الخصم لمستخدم لمعرفة قيمته الحالية؛
  3. أصل المبلغ (Principal Amount): وهو المبلغ الذي يراد احتساب قيمته بالنسبة للزمن؛
  4. توقيتات التدفقات النقدية (Timing of Cash Flows): وهي الفترات الزمنية التي تفصل بين التدفقات النقدية؛ تمثل معدلات الفوائد والخصم أهم مدخلات معادلات احتساب القيمة الزمنية للنقود حيث أنها مقياس الزيادة أو النقص المتوقع في القيمة بالنسبة للزمن. ويعتبر تحديد معدلات الفائدة والخصم المناسبة للحالة التي يتم دراستها أساسي للوصول للقيمة الصحيحة المستهدف تحددها. وفي العادة يتم تحديد معدلات الفائدة والخصم على انها مجموع ثلاثة عناصر أساسية وهي:
  5. معدل التضخم المتوقع (Expected Inflation Rate) وهو المعدل العام المتوقع للزيادة في أسعار السلع والخدمات ويعتمد على حالة الإقتصاد العامة؛
  6. معدل مخاطر الاِتمان (Credit Risk Rate of Interest) وهو معدل يعتمد على الجدارة الائتمانية عند الإقراض للطرف المقترض فمثلاً يمثل هذا المعدل صفر عند إقراض الحكومات حيث ان مخاطر الإقراض للحكومات تقريباً تكون منعدمة؛
  7. معدل الفائدة الخالص (Pure Interest Rate): وهو ما يمثل معدل صافي الربح المراد تحقيقه بعد تغطية التضخم وأثر مخاطر الإقراض.

بشكل عام يتم احتساب القيمة الزمنية للمال باحتساب الزيادة او النقص في المبلغ المستلم لمعادلة القيمة في توقيت الحصول على المبلغ؛ بمعني انه اذا كان من المفترض الحصول على مبلغ ١٠٠ درهم اليوم وتم تأجيل الدفع لمدة شهر يتم احتساب الزيادة المطلوب استلامها على مبلغ ١٠٠ درهم بعد شهر للحصول على نفس قيمة ١٠٠ درهم اليوم.

ملخص

مفهوم القيمة الزمنية للمال يساعد على فهم العلاقة بين قيمة النقود والزمن، حيث انه يوضح أنه مع مرور الزمن تنخفض قيمة مبلغ محدد من النقود نتيجة عوامل مختلفة. يتم تطبيق مفهوم القيمة الزمنية للمال عن طريق احتساب القيمة الحالية او المستقبلية لمبلغ أو سلسلة من التدفقات النقدية. لأغراض تطبيقات مفهوم القيمة الزمنية للنقود يتم استخدام معادلات رياضية من أهم مدخلاتها معدل الفائدة والزمن وقد سهلت برامج الحاسب احتساب تلك المعادلات بشكر كبير. يتم استخدام تطبيقات القيمة الزمنية للنقود في مجالات المحاسبة والتقارير المالية والموازنات الرأسمالية ودراسات التمويل والتحليل المالي والاستثمار. من أهم تطبيقات مفهوم القيمة الزمنية للنقود هو دراسة صافي القيمة الحالية للاستثمار، حيث تتيح تلك الدراسة معرفة القيمة التي سوف يضيفها هذا الأستثمار في حالة تنفيذه فعليا، كما توفر قاعدة للمقارنة بين الاختيارات المتاحة للاستثمار واختيار افضلها.

القيمة الزمنية للنقود Time Value of Money – TVM

ما هي القيمة الزمنية للنقود Time Value of Money – TVM

القيمة الزمنية للنقود ( TVM) هي فكرة أن النقود المتوفرة فى الوقت الحاضر تستحق أكثر من نفس المبلغ في المستقبل بسبب قدرته على الكسب المحتملة، وينص هذا المبدأ الأساسي للتمويل على أن يكون المال المتوفر قادرا على كسب الفائدة، حيث أن أي مبلغ من المال يستحق أكثر كلما تم استلامه، ويشار إلى (TVM) أيضا باسم القيمة المخصومة الحالية.

تصنيف وسطاء الفوركس 2020:
  • FinMaxFX
    FinMaxFX

    أفضل وسيط فوركس لعام 2020!
    الخيار الأمثل للمبتدئين!
    تدريب مجاني!
    حساب تجريبي مجاني!
    مكافأة على التسجيل!

مفهوم القيمة الزمنية للنقود

وتحقق الأموال المودعة في حساب ادخار فائدة معينة، يفضل المستثمرون العقلانيون الحصول على المال اليوم بدلا من نفس المبلغ من المال في المستقبل بسبب إمكانية نمو المال في القيمة على مدى فترة معينة من الزمن، ويقال إن المال الذي يحصل على سعر فائدة يتضاعف من حيث القيمة.

القيمة الزمنية الأساسية للمثال والمعادلة المالية

اعتمادا على الوضع الدقيق المعني، قد تتغير صيغة (TVM) قليلا، فعلى سبيل المثال، في حالة الدفعات السنوية أو الدفعات الدائمة، تحتوي الصيغة العمومية على عوامل إضافية أو أقل، ولكن بشكل عام، فإن صيغة (TVM) الأساسية تأخذ بعين الاعتبار المتغيرات التالية:

FV = القيمة المستقبلية للمال

PV = القيمة الحالية للمال

n = عدد الفترات المركبة سنويا

واستنادا إلى هذه المتغيرات، فإن صيغة (TVM) هي:

(FV = PV x (1 + (i / n)) ^ (n x t

على سبيل المثال، افترض أن مبلغ 10 آلاف دولار يتم استثماره لمدة سنة واحدة بنسبة فائدة 10٪، فإن القيمة المستقبلية لتلك الأموال هي:

FV = دولار 10,000 x (1 + (10% / 1) ^ (1 x 1) = دولار11,000

ويمكن أيضا إعادة ترتيب الصيغة للعثور على قيمة المبلغ المستقبلي في دولار اليوم، على سبيل المثال، قيمة الـ 5,000 دولار في سنة واحدة من اليوم، تفاقمت بنسبة 7٪ الفائدة:

PV =5,000 / (1 + (7% / 1) ^ (1 x 1) = دولار 4,673

تأثير الفترات المركبة على القيمة المستقبلية

عدد الفترات المركبة يمكن أن يكون لها تأثير كبير على حسابات (TVM)، مع أخذ المثال 10,000 دولار أعلاه، إذا زاد عدد الفترات المركبة إلى ربع سنوية أو شهرية أو يومية، فإن حسابات القيمة المستقبلية المنتهية هي:

ربع سنوية: FV = $10,000 x (1 + (10% / 4) ^ (4 x 1) = $11,038

التكلفة الشهرية: FV = $10,000 x (1 + (10% / 12) ^ (12 x 1) = $11,047

القيمة اليومية: FV = $10,000 x (1 + (10% / 365) ^ (365 x 1) = $11,052

وهذا يدل على أن (TVM) لا يعتمد على معدل الفائدة والأفق الزمني، ولكن على عدد المرات التي يتم حساب الحسابات المركبة فيها في كل عام.

القيمة الزمنية للنقود

قبل تعريف القيمة الزمنية للنقود Time Value of Money نريد أن نستعرض هذا المثال
مثال : إذا ما كان هناك إمكانية للإختيار بين إستلام مبلغ 1000 (ألف جنيه) اليوم أو إستلام نفس المبلغ بعد عام، أيهم تختار مع العلم ان معدل الفائدة 10%.

حالة 1 : إستلام مبلغ 1000 جنيه الأن
في حالة إستلام مبلغ 1000 جنيه الان فإن ذلك يعني إمكانية إستثمار هذا المبلغ في أحد الأنشطة والحصول على عائد الإستثمار والذي قُدر في هذه الحالة بنسبة 10% من أصل المبلغ المستثمر

عائد الإستثمار لعام واحد = 1000 جنيه * 10% = 100 جنيه
جملة المبلغ في نهاية العام = 1000 + 100 = 1100 جنيه

حالة 2 : إستلام مبلغ 1000 جنيه بعد عام من الأن
عند إستلام مبلغ 1000 بعد عام من الأن فإننا أضعنا فرصة إستثمار هذا المبلغ وبالتالي ستظل قيمة المبلغ كما هي.

عند مقارنة الحالتين السابقتين نجد أن أفضل إختيار هو إستلام مبلغ 1000 جنيه الأن وإستثماره للحصول على عائد الإستثمار بدلاً من الحصول على نفس المبلغ بعد عام من الأن وضياع فرصة الإستثمار.

مما سبق نستطيع أن نستخلص أن القيمة الزمنية للنقود هي عائد إستثمار الأموال لمدة زمنية محددة أو هي تكلفة إقتراض المال لمدة زمنية محددة. ونلاحظ أن مفهوم القيمة الزمنية للنقود يتضح في هذه العبارة “إن قيمة الجنيه اليوم ذات قيمة أعلي من قيمته في المستقبل”

مما سبق نستطيع ان نضع قاعدة هامة وفقاً لمفهوم القيمة الزمنية للنقود وهي : لا يصح مقارنة قيمتين نقديتين في فترات زمنية مختلفة إذ لابد من ان تكون عملية المقارنة بين القيمتين في نفس النقطة/الفترة الزمنية.

إستخدام الخط الزمني Time Line لعرض تفاصيل التدفقات النقدية.

  • الخط الزمني Time Line هو رسم توضيحي يتم إسقاط المعلومات الخاصة بالعملية المالية عليه بحيث يمثل ملخص لهذه العملية المالية.
  • لا يوجد شكل قياسي للخط الزمني؛ لكنه عبارة عن خط أفقي يوضح مجموعة من البيانات مثل
    • عدد الفترات (سواء كانت بالسنوات / بالشهور / …).
    • قيمة التدفقات النقدية وما إذا كانت تدفقات نقدية داخلة (قيمة موجبة) أم تدفقات نقدية خارجة (قيمة سالبة).
    • معدل الفائدة المستخدم.
  • يبدأ الخط الزمني بالفترة صفر (0) والتي تمثل الوقت الحالي ثم بقية الفترات في العملية المالية
  • يُلاحظ في الخط الزمني ان كل فترة تكون لها نقطة بداية ونقطة نهاية؛ فنقطة البداية بالخط الزمني النقطة (0) تمثل بداية الفترة الأولي، والنقطة (1) تمثل نهاية الفترة الأولى وبداية الفترة (2), وهكذا…
  • مثال توضيحي للخط الزمني لأحد العمليات المالية

    الصورة السابقة توضح أن هناك عملية تشتمل على 4 تدفقات نقدية داخلة (القيمة بالإشارة الموجبة) بمعدل عائد (خصم) 6% ونريد حساب قيمة هذه الدفعات المستقبلية في الوقت الحالي.

في الموضوع التالي بإذن الله سنستعرض ما هي القيمة الحالية وما هي القيمة المستقبلية والتي تعتبر أحد الأدوات المعتمدة على القيمة الزمنية للنقود.

تصنيف وسطاء الفوركس 2020:
  • FinMaxFX
    FinMaxFX

    أفضل وسيط فوركس لعام 2020!
    الخيار الأمثل للمبتدئين!
    تدريب مجاني!
    حساب تجريبي مجاني!
    مكافأة على التسجيل!

الاستثمار عبر الإنترنت
Leave a Reply

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: